2017年机械行业半年度策略报告:产业升级等因素驱动,中国制造优势公司崛起

行业增速回升,关注高景气度细分产业。2017年1-4月,通用设备与专用设备的主营业务收入增速分别为11.4%、11.3%,机械行业增速底部区间回升。产业升级等因素驱动,行业将向高端制造转型升级,关注智能装备、轨交装备、天然气设备、工程机械等产业及行业优势公司。
3C自动化设备:受益市场需求快速增长。(1)随着技术发展与产能向中国转移,未来几年中国大陆总计将有15条LCD高世代线和OLED线将要建设,总计投资将超过4400亿元。(2)苹果等厂商将带动玻璃盖板的出货量大幅提升,并带动玻璃精雕机、热弯机等设备的需求。关注进入面板产业的精测电子、联得装备以及进入3D玻璃加工环节的设备商昊志机电等公司。

核心组合:三一重工、徐工机械、金卡智能、中集集团、晶盛机电、北方华创、中国中车(深度报告上月已发)、中铁工业、天奇股份、艾迪精密
重点股池:上海机电、华铁股份、康尼机电、先导智能、杰克股份、弘亚数控、郑煤机、天地科技、科达洁能、中国船舶、恒立液压、安徽合力、长川科技、运达科技、中鼎股份、柳工、大冷股份、天沃科技、惠博普、海特高新、威海广泰、豪迈科技、中大力德

   
天然气设备:天然气消费占比上升,利好应用板块。我国天然气成本将处于下行趋势,原因主要有:(1)全球天然气供应宽松;(2)国内油气改革将打破上游和中游的垄断格局;此外环保压力和原油价格的复苏使得天然气的使用具有更高的性价比。LNG重卡、天然气发电等下游应用行业将受益;行业相关上市公司有厚普股份、富瑞特装、陕鼓动力等。

    本周观点:聚焦装备制造业“核心资产”、新兴产业装备龙头标的

   
轨交装备:城轨车辆将进入交付高峰期。城市轨道交通2017年预计新增里程数接近1000公里,远高于2016年新增的535公里;随着通车里程的增加,城市轨道交通车辆将迎来大规模交付期。截止到2016年底,国内主要城市的城轨项目研批复总投资额超过3.7万亿元,城市轨道交通未来几年将迎来黄金发展期。

   
(1)聚焦装备制造业具全球竞争力的装备龙头。中国将“加快建设制造强国,加快发展先进制造业”。看好具全球竞争力装备龙头:三一重工、徐工机械、中集集团、振华重工、中国中车、中铁工业、晶盛机电、恒立液压等。

   
工程机械:主要产品销售延续好转,行业龙头公司仍有较大发展空间。2017年1~5月我国挖掘机累计销量为6.6万台,预计全年销量将超过10万台,同比增长约50%;起重机与装载机17年销量增速预计在20%以上。行业17年销量延续好转,未来几年预计将保持平稳增长。行业龙头公司市场份额上升,中长期仍有较大发展空间;关注三一重工、恒立液压等公司。

   
(2)聚焦新兴装备:半导体装备、光伏装备、燃料电池相关装备、锂电设备、3C装备、智能装备等。参考:《半导体设备行业深度:迎来历史性机遇!》、《光伏装备行业深度:受益下游光伏高景气》。看好晶盛机电、北方华创、长川股份、天奇股份、先导智能、杰克股份、弘亚数控等。

   
投资建议:行业景气度趋于好转,智能装备等新兴产业的发展空间较大,维持行业“强于大市”评级。从行业角度来看,3C自动化设备、天然气装备、轨交装备及工程机械行业龙头公司的发展前景向好,关注相关行业的优势龙头公司。从成长性与估值的角度选择个股,建议关注昊志机电、快克股份、精测电子、先导智能、杰瑞股份、日发精机、诺力股份、恒立液压等公司。

   
(3)工程机械:液压系统进口替代有望提速。市场预测2018年挖机将同比增长10-20%,中泰机械团队预计明年挖机销量有望增长20-30%,高于市场预期。参考:工程机械行业深度《工程机械:栉风沐雨,玉汝于成》。持续重点推荐龙头-三一重工(5月、11月、2018年1月中泰金股)、徐工机械(6、7月中泰金股)、恒立液压(核心零部件龙头)、艾迪精密等。

    风险因素:宏观经济增速持续下滑,钢材等原材料价格大幅波动等。

   
(4)关注天然气缺口扩大带来的天然气储运装备长期投资机会。北方“煤改气”供暖引起的天然气短缺与价格上涨暴露我国天然气储运设施短板。看好天然气装备中长期投资机会:中集集团、金卡智能、厚普股份等。

   
(5)智能装备:前10月工业机器人产量增长70%;看好核心零部件公司。看好上海机电、天奇股份、金卡智能,关注中大力德。

    上周报告/交流:工程机械行业、轨交装备行业、徐工机械、中集集团等

    【工程机械行业】挖掘机开始涨价,工程机械龙头盈利有望进一步改善。

    【徐工机械】42亿定增过会,业绩有望高增长。

   
【中集集团】全球首创无人驾驶智能登机桥研制成功;2019年业绩有望创历史新高。

   
【振华重工】首个自动化码头系统总包项目获印度订单;海工装备风险释放、明后年业绩弹性大。

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