基金仓位提升有限 考验调仓能力

  三季度末基金平均股票仓位为76.36%

    掘金上市公司和基金三季报

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    编者按:

  羊城晚报讯
记者武斌报道:本周已有26家基金公司旗下的315只基金披露三季报,统计显示,基金三季度采取了降低仓位、向防御性行业转移等策略,上市公司的三季报也从另一个角度印证了这一点。

    10月的行情异常精彩,市场经历的资源股的暴涨和消费股的动荡,而本周也迎来了新兴产业股的异动。同时,上市公司和基金三季报也在本周披露完毕。虽然10月机构进行了调仓,但仔细分析上市公司整体业绩和基金持仓变化,并参考机构席位10月增减仓的情况,显然对我们今年后两个月的投资会有很大的帮助。

  统计数据显示,首批披露季报的基金公司三季度末旗下基金全部平均股票仓位为76.36%,较二季度79.16%的水平下降2.80个百分点。其中股票型基金仓位为80.49%,混合型基金仓位为71.53%,分别较上一季度下降了3.86个百分点和1.12个百分点。尽管基金仓位在一季度和二季度分别下降2.80个百分点和1.45个百分点之后连续第三个季度下降,但还是属于被动性下降,并非基金主动减持。不过考虑到三季度上证指数大跌14.59%,基金三季度的仓位降幅远低于持股市值缩水带来的仓位被动下降。

    目前的上升行情仍是结构型热点突出的特点,与其预测目前已不能反映市场内部变化的上证指数,不如静下心来仔细挖掘和把握个股的阶段性机会。

  从持股结构看,基金三季度明显在向防御性行业转移。尽管基金持有市值排名前三甲的行业和二季度相比保持不变,依然为制造业、机械设备仪表和金融保险业,但基金三季度较多增持的前五大行业分别是食品饮料、电子、传播与文化产业、医药生物制品和信息技术业,而遭基金减持较多的前五大行业则分别为金属和非金属、机械设备仪表、金融保险业、石油化学塑胶塑料和建筑业。也就是说,三季度基金三季度的操作策略是增持弱周期行业,减持周期性行业,体现出明显的防守特征。

  《红周刊》记者 任洪剑

  而从目前已公布的上市公司三季报看,基金三季度的调仓动向也是重点增持防御性较强的大消费观念股。纺织服装行业业绩的稳定增长吸引了基金的进驻。希努尔的前十大流通股股东名单中,基金占据了八席,基金持股占流通股比例高达25.46%;而七匹狼、九牧王的前十大流通股东中也都有八位被基金占据,基金持股占流通股比分别达17.8%和33.01%。养鸡企业也受到基金的追捧。比如博时系重仓持有民和股份;博时等6只基金合计持有圣农发展流通股的比例超过20%;博时等4家基金合计持有益生股份17.85%的流通股;而银华等3只基金合计持有www.964.net,雏鹰农牧流通股的9.17%。

  尽管三季度基金转亏为盈,各类基金共获得盈利3170.30亿元,但本周公布的基金三季报显示,很多投资者都选择了趁反弹了结,除了债券型基金之外,其余类型基金均出现净赎回。而基金经理较为乐观的偏股型基金平均仓位已经加到了82.23%,较二季末大幅上升8.44个百分点。未来仓位继续腾挪的空间很小,调仓成为应对市场必然的选择。

  明星基金的动向特别引人关注。王亚伟掌舵的两只基金都保持了较高仓位运作,其中华夏大盘精选三季末仓位达89.39%,和二季末基本持平;华夏策略精选仓位达到74.70%(最高只能到80%),比二季末下降不足两个百分点。王亚伟的主要精力放在了“结构性调整”上。王亚伟前十大重仓股三季度的显著变化是大举买入了大秦铁路和兴业银行两只个股,增持了葛洲坝和中国联通(微博);同时小幅减持广汇股份、山东海化、洪都航空等,珠海中富、峨眉山和美尔雅则被踢出十大重仓股;对东方金钰、宝钢股份和广电网络持股不变。

  仓位达到年内最高水平

  王亚伟在季报中表示,未来通胀有望见顶回落,货币政策继续大幅收紧的可能性不大,股市进一步下跌的空间有限。嘉实主题基金经理邹唯认为,从前期货币的过度投放以及经济的未来转型趋势来看,真实总需求的产生需要通胀(成本)的持续下降,而这有赖于经济增速的持续放缓。在此期间,市场的每次上涨均要视为反弹,无外乎幅度高低而已。武斌

  尽管三季度市场见底出现了大幅反弹,股票型基金净值平均上涨了18.62%,但这却引发了基民赎回意愿,三季度分类型来看,仅有债券型基金份额增加,而股票型、混合型和QDII分别发生491亿、207亿和46亿份净赎回,缩水比例均超过3%。与基金投资见好就收的谨慎不同,基金的管理人显然对行情更热情。

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  伴随三季度股市触底反弹,基金经理纷纷提高股票仓位。据统计,三季末全部偏股基金股票仓位平均为82.23%,较二季末大幅上升8.44个百分点,其中开放式股票型基金平均仓位为86.25%,上升8.68个百分点。已经达到了历史的较高水平,最高点出现在2009年中报,当时股票型基金仓位为86.86%,可见继续加仓的空间非常有限。根据WIND资讯估算,2010年10月25日股票型基金仓位已经创出了今年的新高86.34%。

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  而基金公司之间的股票仓位分化依然较大。平均股票仓位最高为中邮创业基金,仓位为92.99%,新华基金、华泰柏瑞基金、国海富兰克林也都超过了88%,而平均仓位最低的华富基金平均仓位为49.13%,其余招商、国联安、中欧等6家基金公司也低于60%。三季度加仓较多的基金包括金元比联、摩根士丹利华鑫、信诚、华泰柏瑞等公司,都有20%以上的增仓。而东方、宝盈、国联安等基金公司则对行情判断较为保守,在三季度里已经开始减仓了结利润。

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  调仓消费板块 重配机械

  经过持仓结构调整,基金三季度末配置前三大行业分别是机械设备仪表、金融保险、医药生物,配置比例分别为10.84%、10.10%、7.54%。长期排名基金重仓行业第一位的金融保险板块,尽管占据沪深300指数30%以上的权重,但也被拉下马。在381只主动偏股基金中,多达188只基金配置金融股比例不足5%;有66只基金将金融股完全抛弃。而从增减持情况来看,基金对机械设备投资价值最为认可,加仓达到了1.91%,一跃成为配置比重最大的行业。289只基金对机械设备的配置比重超过了净值的10%,50只基金配置比重超过了净值的20%。汇丰晋信2026、银华领先策略、南方隆元产业主题,占净值比超过了40%。而在板快内部也存在明显的分化,具备智能电网概念的国电南瑞基金增持市值达到了14.13亿,新上市的郑煤机基金增持市值10.92亿。

  另外,节能减排概念的汇川技术、重组预期的鼎盛天工也有超过5亿市值的增持。而传统的机械股,中联重科、许继电气、思源电气则被基金减持了超过30亿市值,许继电气的基金持股占流通股比例下降了51.76%。今年净值排名第一的华商盛世成长基金,三季度基金的机械股持仓也达到了12.1%,基金经理孙建波向记者解释为,他配置机械行业的部分个股主要是考虑新兴产业智能电网等因素,而只是行业分类归类为机械行业。

  大消费概念板块成为基金最青睐的板块。医药生物、食品饮料、批发零售成为基金超配最多的版块。超配比例为5.18%、4.77%、4.27%。食品饮料,三季度末偏股基金整体配置该板块的比例为7.2%,比二季度末上升1.8个百分点。基金继续增持批发零售、医药生物制品板块,与二季度末相比,基金三季度增持这两个行业达1.38个百分点、0.95个百分点。

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